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资 产 管 理zi chan guan li

1. 政信资产交易中心

华宇国信所属政信金融服务集团下属的政信资产交易中心面向整个政信金融市场、全国各级地方政府项目,筛选债权、应收账款收益权、投资收益权及项目投资计划等优质、稳健的政信产品,并以投资、转让为核心业务,致力于为机构及个人持有的资产提供优质的撮合中介服务。针对地方政府融资平台特别推出“政信私募债”产品,政府与交易中心签署融资合作互助协议后,政府相关平台公司可以在政信资产交易中心申请发行私募债券,华宇国信可携交易中心服务商及会员共同组建承销服务团,提供私募债发行顾问、债券分销等服务,为指定项目融得所需资金。

优点:

发行平台为华宇国信下属有资质的资产管理公司或者产权交易中心,发行私募债券不受当地政府发债指标限制,交易结构灵活多样。

应用对象:

(1)华宇政信私募债发行规模与当地政府财政实力相匹配,能够保障本息收益,借款公司有优质的还款来源。

(2)融资平台公司需提交近两年经审计财务报告及近期财务报告,具有充足抵押物(平台公司针对政府的应收账款,未收储土地)或优质国企提供担保(aa以上优先)。

2、境内交易所上市、海外低息债券融资

发改外资[2015]2044号文明确鼓励境内企业开展境外融资,为城投类企业发行境外债提供了更为宽松的政策环境。华宇国信所属政信金融服务集团与跨国投资银行合作,指导平台公司直接海外发债(即以境内企业作为发债主体,直接在境外发行债券)或间接发债(以境外的子公司或spv作为发债主体进行发债),通过海外发行股权投资基金,使项目自主海外上市,投资ppp项目。

abs,是英文“asset-backed securities”的缩写,是指以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式,具体是指以项目所拥有的资产为基础,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来募集资金的一种项目融资方式。

优点:从证券化产品角度

(1)基础设施收费的证券化符合资产证券化项目融资产品的要求,项目未来的现金流比较稳定可靠、容易计算,满足以未来可预见到的现金流为支撑发行证券的要求以及“资产重组”原理;

(2)在这个交易结构中,原始权益人将项目的收益权转让给境外的spv,实现资产证券化的关键一步——破产隔离;

(3)以债券分层的方式实现内部信用增级,通过担保的方法实现外部信用增级,信用增级技术降低了国际资本市场的筹资成本。

3、科学运用ppp模式,打造政府资产管理新模式

华宇国信根据自身的业务能力及特点,在“ppp投资”与“股权运作”双重概念上进行提升,设计了创新ppp资产管理方案。

本方案采用“国企改制”的方式,提高项目增信、融资评级增信,进而使用产业基金、ppp融资、企业债权融资等组合模式进行结构化融资,并逐步实现证券化、长期化,有效降低政府平台公司融资成本。作为社会投资方参与ppp项目,利用增信的合资公司,提供结构化融资。

本融资模式不止解决地方国企的融资难题,实质上是为政府打造一家具有aa以上信用评级的平台公司,通过发行企业债,降低融资成本。具有aa以上评级的平台公司可以投资政府ppp项目、进行产业园区建设或者投资优质的地方政府企业。

优点:

(1)平台不受限制;

(2)央企信用评级,提高平台公司信用等级;

(3)未来可使用多种金融工具;

(4)有效降低融资成本,提高政府融资杠杆等级。

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